篇1

据了解，嘉实、博时等基金公司也在考虑发行类似的短期理财产品，加入到短期理财的大军中来。

据财汇资讯最新统计，5月以来，先后5款短期理财债基成功发行，累计募集已有697.77亿元。汇添富在发行了汇添富理财30天债券基础上又发行了汇添富理财60天债券，分别募集了244.42亿元和160.59亿元。而华安对短期理财基金更为激进，在发行了华安月月鑫后，随即发行了华安季季鑫和华安双月鑫2只短期理财债券型基金。在月月鑫创下182.22亿元之后，季季鑫和双月鑫均募集55.27亿元。

如此看来，5只理财债券型基金，平均首募资金高达139.55亿元；而今年以来股市的疲沓导致股票型基金的发行日益艰难，已成立的25只普通股票型基金平均首募仅有7.69亿元，募资最多的仅有24.33亿元，绝大部分首募被卡在10亿元以下。

基金业龙头公司华夏基金的一举一动引市场关注，此次上报了华夏理财30天产品的华夏基金相关人士告诉笔者，上报短期理财基金并非简单跟风，而是出于投资者避险需求与公司完善产品线的考虑。该人士表示，在当前股市低迷的状况下，低风险的理财产品较受投资者欢迎，同时，华夏基金目前权益类的基金产品较多，而固定收益产品的占比相对较低。北京另一家大型基金公司人士表示，公司也在考虑上报短期理财类产品，但是否会有实质进展还需观察该类产品的发展状况。

显然，低风险的财产品的人气明显超过了高风险的普通股基。深圳某基金公司人士表示，理财产品的走俏与其管理费率相对较低其实并无实质性关联，短期理财产品受热捧，主要得益于渠道的大力助推。

作为目前多家基金公司争抢布局的对象，短期理财类基金与货币市场型基金在投资标的和预期收益上十分相像，两者受青睐程度缘何有如此大的差别呢?

业内专家表示，短期理财基金虽在流动性上不如货币型基金，但对于普通投资者来说，短期理财基金的性价比还是更高一些。具体细分来看，短期理财产品可以投资的债券正回购的上限相比货币型基金要更高，而对企业债、短融信用等级的要求比货币型基金低。且理财基金可以投资中期票据，这也是与货币型基金相区别的一个主要方面。也正因为短期理财基金在等级上的相对放宽，使其的风险相对货币型基金而言更高，同时预期收益也比货币基金要高一些。

篇2

超短期理财产品一般指一个月以下的理财产品，期限有单周、双周和单月的，甚至也有不少银行推出7天以下的理财产品，以期迎合不同流动性的投资需求。这其中，超短期中以七天理财期产品为最主要类型，其他期限类型皆从此衍生而来。

市场理财产品琳琅满目，投资者和我们都关心的是哪一家的收益率最高。

前三甲：北京银行、民生、交行

各家银行超短期产品理财能力的对比，时间截取在半年内，以第一次加息之前一个月为节点，即自2010年9月15日至2011年2月16日；发行行剔除部分农信社和商业银行，及数据不全的产品，共发行457只超短期理财产品；在上述两种标准的统计报告期内，逐一分析各家银行到期收益率情况，在数据综合对比中产生前三。

超短期产品理财能力的考量，基于三点：

其一，产品风险系数低，故对此不做考量；

其二，银行存款一个月以下利率为活期利率，统一基数下，对于收益率的考量仅为平均收益率指标，无需考量收益率与存款利率比。

其三，超短期产品看重购买时机，产品发行跟不上，对于投资者的投资理财影响较大，因此综合考量注重发行能力。

北京银行在超短期理财产品表现出色。在市场利率不断上行的背景下，该行推出挂钩的超短期理财产品，而该产品特点恰是收益率会随利率的上行而提高。这是它高于其他行的主要原因。

超短期理财产品方面，北京银行平均收益率为4.57%，为一年定期存款利率的近两倍。尤其是进入2011年之后，发行的五款产品收益率超过7%。

民生主打综合投资类理财产品，以债券产品为主，混合信贷资产类产品。一方面产品风险低，由于信贷资产类的关系，又拉高了整体的收益。平均收益率为3.79%。

交行的3天期理财产品收益较高，平均收益率为3.77%，其中13款超过4%，3款高于6%。

后三位：兴业、南京银行、农行

排名中后三的分别是兴业、南京银行和农行。这三家的平均收益率均低于3%。

超短期理财产品期限与收益对比差值，原本就高于其他理财类型产品。而这样的低收益，实在不具有投资吸引力。

兴业的投资类型多数为票据类与债券类产品混合。平均收益率为2.76%。其发行的银行理财产品，主要以中长期为主。

南京银行产品投资类型也以低收益的票据类产品为主，平均收益率为2.81%，其发行的一个月期产品收益率仅为1.5%，远低于同期限平均水平。

农行发行能力并不差，可惜平均收益率却仅为2.68%。2天期理财产品，收益不足2%。

加息显优势 收益提34%

2月9日迎来了新一年的加息，对于购买超短期理财产品的投资者，这是一个好消息。

可以规避加息带来的投资机会风险，不少投资者就是冲着超短期理财产品这个特点去的。这类产品流动性高，一旦加息，之前购买的短期内即可运行完毕兑换现金。在收益率提高的预期下，持币观望就是两全选择。

近半年内，共经历三次加息。对于超短期理财产品的平均收益率，加息之前的七天类产品仅为2.11%，而三次加息后，其最高平均收益提高34%。

一般而言，加息之后，部分银行原地踏步，也有的马上调高收益率。对于投资者，加息之后短期内，不建议马上选择和购买超短期理财产品，最好是观望一个星期以后：大多数银行上调收益率，这时就可以获取更高收益。

风险几乎为零7天收益最高

超短期理财产品，多数投资于债券与货币市场类，由于此类产品的特性，超短期理财产品风险几乎为零。

另一方面，相对于高风险的结构类挂钩产品，超短期理财产品期限过短，一个月的时间内，结构型产品的设计难度过大。以金价、汇率为例，短期波动过大的投资产品，应用在理财产品之中，往往带来高风险，最终难以达到最高预期收益。所以大多数结构型理财产品，期限最低也要三个月以上。

另一类信托投资类银行理财产品，风险系数同样偏大。受其运行方式限制，一个月的理财期限，并不适合大多数信托投资类理财产品。

基于投资类型的限制，超短期理财产品本金安全性高，基本都可以达到最高预期收益。不过投资者在购买之时，同样需要多关注投资收益说明。

相同风险系数下，超短期理财产品之中，7天期产品平均收益率最高（2.84%）；7天以下的产品平均收益率最低（仅为2.47%）；14天以上，一个月以下的收益为2.78%。造成收益率倒挂的原因是，特定时间段银行内部拆借利率不同。

篇3

近日，光大保德信基金公司旗下首只短期理财债券基金——光大保德信添天利短期理财基金获批，成为国内首批短期理财类债基之一。该基金将于近期正式发行，同时，光大保德信旗下另有多只短期理财基金也在排队待批。

银河证券基金研究中心分析师宋楠认为:“这类创新型基金兼具银行理财产品和货币基金的特点，丰富并完善了我国固定收益类基金的产品线。”

由于该类产品集合了投资门槛低、费率低、风险低、运作较为透明等特点，因而受到了市场的较多关注。此外，在运作上以一个季度为周期滚动封闭。如果投资者不赎回，产品会自动“滚动”中短期金融理财风险，从而解决了银行理财产品断档的问题，让投资在3个月内无申赎压力，也有利于提高投资人的资金利用效率。

首只上报引领同类创新

从短期理财债券基金的诞生环境看，一方面，随着货币市场基金收益逐步回调，投资范围更广的债券基金成为不少投资者关注的焦点；另一方面，30天短期银行理财产品被叫停，为债券基金市场“添了一把火”。

作为首批申报短期理财债券基金的基金公司，光大保德信添天利兼具了理财产品的收益优势和货币基金的良好流动性，填补了当前已有的货币基金与债券基金之间的市场空缺。不过，与货币基金和银行理财产品相比，短期理财债券基金拥有更多优势。

与货币基金相比，短期理财债券基金具有封闭期，循环运作，避免货币基金日常频繁申赎、尤其是季节性大额申赎所带来的流动性风险，也减少了收益波动。另外，其管理费率仅为0.25%，较普通货币基金低约0.08个百分点。

而与银行理财产品相比，短期理财型基金的优势之一是投资起点更低，普通银行理财产品的投资起点通常是5万元，而银行理财产品的投资起点为1000元，在追加投资方面，前者通常为1万元，后者仅为100元。其次，虽然同为针对风险承受能力低、收益预期稳定、投资期限在1~6个月的投资者，短期理财类基金在招募说明书中明确了基金的投资范围，运作更加透明。再次，银行理财产品由特定银行发售管理，一款产品只能在该银行网点购买，受地域局限较大。而短期理财基金，则在代销该基金公司产品的数十家银行均可交易，交易渠道更宽。

传统银行理财产品的买卖通常有一定限制，投资者若是错过了发售期，就需要等到下一期产品发售时才能购买。这也意味着投资者在不同的工作日进行申购时，即便只相差一个交易日，每个运作期的收益上也会存在着一定的差别。

最后，收益可预期也是短期理财债券基金优于银行理财产品之处。由于投资运作披露不完备，投资者往往无法知道银行理财产品的投资运作理念和投资逻辑，其过往业绩对本期产品业绩也无借鉴意义，收益没有预期。

在这方面，短期理财基金的管理人是一个固定运作团队，其投资行为、投资风格、投资能力均是可考可究的，也具有延续性，有利于对理财类基金的收益预期。

0.6%总费率全市场最低

面对蜂拥而至的短期理财债券基金，投资者该如何选择？

由于短期理财债基的核心投资标的都是协议存款，风险收益特征比较接近，在投资收益差别不大的情况下，费率优势就成为关键。

短期理财债基具有无申购、赎回费用的特点，其管理、托管费率也低于货币型基金的费率水平，这无疑让短期理财债券基金的收益赢在了起跑线上。

而光大保德信添天利短期理财基金更具优势，其管理费为0.25%/年，托管费为0.1%/年，1年的管理费、托管费和销售管理费总和仅为0.6%，这个费率水平在同类产品中最低。未来的投资运作中，光大保德信添天利净值将恒定保持在1元，收益通过结转份额方式兑现。

晨星基金分析师廖佳认为，4月CPI同比下降3.4%，通胀继续呈下滑趋势。通胀的下行以及资金面的宽松均是支撑债券市场向上的有利条件。另一方面，债市创新产品的发行传闻接连不断，为债券品种投资多样化提供了可能，未来将进一步吸引资金的关注。

强议价能力获得存款溢价

与其他基金短期理财产品主要投资固定收益类品种不同的是，光大保德信添天利短期理财主要投资于银行同业存款，其约定收益率与银行理财产品大致相当。据了解，该基金投资于银行存款的比例不低于基金资产的80%。

一般而言，银行存款具有收益稳定、风险低等基本特征，特别是机构投资者集中投资于投资银行存款时，可以充分发挥基金资金量庞大、议价能力强的特点，往往能获得比普通投资者更高的收益率。

对此，光大保德信表示：“投资银行存款时，将对不同银行的银行存款收益率做深入分析，同时结合各银行的信用等级、存款期限等因素，综合考量整体利率市场环境及其变动趋势，在严格控制风险的前提下决定各银行存款的投资比例。”

资料显示，2012年一季度银行的同业业务延续去年四季度以来的发展趋势，同业业务仍然呈现较快增长的态势，投资价值进一步突显。通过基金短期理财产品投资银行同业存款，如同让投资者的储蓄资金在基金的账户中摇身一变成为同业存款，进而提升收益。

银河证券数据显示，考察2011年全年货币基金（A类）存款平均收益率（按季报披露数据，采用时间加权），纳入统计的49只样本基金存款资产平均获得4.39%的收益率，其中38只基金存款平均收益率大于同期银行1年期存款3.28%的平均利率（按照11年存款利率进行了时间加权）。

篇4

理财新规实施之后，备受国人青睐的银行理财将会发生几大变化，随之对热衷于购买银行理财产品的客户产生重大影响。

收益波动性风险加大

今年以来，理财市场竞争火爆，理财产品的预期收益率也在节节攀升。上半年，银行理财产品平均收益率4%～6%，部分银行甚至推出了收益率超过20%的理财产品。

新出台的《办法》规定，商业银行不得无条件向客户承诺高于同期存款利率的保证收益率；高于同期存款利率的保证收益，应当是对客户有附加条件的保证收益。

中国人民大学金融学教授赵锡军表示，银行只是代客理财，并不能决定到期收益。理财产品不同于存款，有达不到收益的风险，销售人员应该在推销产品时明确告知客户。

由于银监会要求清理理财产品资金池，目前绝大多数银行新发的理财产品都已明确投资方向，不像原来的投资方向是个“大池子”。业内人士称，清理过后，理财产品收益很可能出现震荡。

据悉，这一整改被要求在30天内完成，不按期完成的将被罚暂停发行和销售新的理财产品。数据统计也显示，10月份以来银行理财产品的发行数量锐减，《办法》后1周同比降幅超过30%。

原来不少银行的理财产品都是设置资金池，这个池子里既有不同的产品，如票据、信托、信贷资产；也有不同期限的产品，如7天的票据、3个月和6个月的票据等。“现在银行既发了3个月的理财产品，也发了6个月的理财产品，假设6个月的产品到期亏损了，而3个月的理财产品已经提前实现收益拿走了收益，那亏损是不是要全由6个月的理财产品来承担？”业内人士表示，由于池子里的产品期限不同、风险等级不同，如果其中一个产品出现风险，哪些产品承担损失、承担多大损失就容易出现纠纷。

也有银行业人士称5月多款短期理财债基成功发行，募集资金超697亿，规范之后，现在绝大多数发行的理财产品都已经是一一对应的产品了，比如7天理财对应的就是7天的票据，3个月理财对应的就是3个月的票据。“虽然投资方向很明确，但单个理财产品收益可能出现震荡。”这位人士表示，原来有池子平抑收益的波动，对应后，投资对象收益如何，客户就拿多少收益。比如原计划理财产品收益5%，但1个月后如果市场资金价格发生变化，收益就有可能降到4%。

理财产品将分级销售

《办法》规定，今后商业银行销售理财产品时需对理财产品实行分级管理，此举将帮助投资者避免误入高风险“雷区”。

商业银行应当对客户风险承受能力进行评估，确定客户风险承受能力评级，由低到高至少包括五级，并可根据实际情况进一步细分。

同时，首次购买理财产品的客户均需由商业银行进行风险承受能力评估，在此次颁布的《办法》中还规定，如果客户超过1年未进行风险承受能力评估，再次购买理财产品时还需接受二次评估。据了解，目前大多数银行对客户的风险评估仍采取的是“一劳永逸”式的一次性评估。

现在部分银行出于适应行业监管新规的要求，已经开始进行理财产品分级管理。如在招行网站上，所发售的理财产品均注明风险等级，从极低、低、中等、较高至高依次分为5级。而民生银行则采用数字分级，1～5级风险逐渐递增。该行同时规定，网行可购买的理财产品风险等级为1、2级，风险等级为3～5级理财产品需要到营业网点办理购买手续。

超短期、高收益理财产品难再现

今年以来，央行5次上调存款准备金率，银行流动性压力加剧。中信银行理财分析人士认为，与去年相比，今年银行理财产品呈现出两大特点。一是产品短期化，二是短期产品的预期收益率较中长期理财产品的收益率出现倒挂。

相关人士认为，出现这些特点与银行利用理财产品对冲时点密切相关，有些银行为了月末冲点，出售短期理财产品，通过技术处理，将这部分钱留在账户上作为存款。《办法》对此提出明确规定，商业银行不得将存款单独作为理财产品销售，不得将理财产品与存款进行强制性搭配销售。商业银行不得将理财产品作为存款进行宣传销售，不得违反国家利率管理政策变相高息揽储。

风险揭示更加充分和全面

《办法》从3个方面对风险管理做出了明确规定：一是要求商业银行必须在理财产品销售文件中制作专页风险揭示书，内容至少应包括风险提示语句、产品类型、产品风险评级及适合购买的客户评级、示例说明最不利投资情形和结果、客户风险承受能力评级、风险确认语句抄录等。二是要求商业银行必须在理财产品销售文件中制作专页客户权益须知，内容至少应包括办理理财产品的业务流程、客户风险承受能力评估流程、商业银行进行信息披露的方式、渠道和频率等内容。三是要求商业银行按规定对理财产品进行风险评级，对客户进行风险承受能力评估，按照风险匹配原则，将适合的产品卖给合适的客户。

高风险产品销售门槛提高

银行猛发理财产品的势头可能会随着新规实施而刹车。按照《办法》规定，风险评级为1、2级的理财产品，单一客户销售起点金额不得低于5万元人民币。风险评级为3、4级的理财产品，单一客户销售起点金额不得低于10万元。风险评级为5级的理财产品，单一客户销售起点金额不得低于20万元。一位银行业内人士则表示，在目前较大的揽储压力之下，银行势必要继续保持理财产品发行规模，有可能增加低风险利率产品所占比重。

对于低风险的产品，目前几乎所有银行的理财产品早已经实行了门槛5万元的准入标准。其中最大的一个变化在于对一些中等风险以上的产品来说，门槛较以前将有所提高。比如某银行的部分理财产品，如果按照《办法》执行，风险评级为中等风险，那么起售门槛就要提高至10万元。这样，一些资产规模较小的客户可能会被挡在门外。

篇5

由于长期万能、分红险具有很好的稳定性,客户可以充分利用长期寿险这个特点来规避利率波动的风险。短期险客户要注意,如果升息幅度不高的话,退保并重新投保其实并不能够给客户带来实质的收益率的提高。

我国的寿险行业在公司与监管方面都积累了相当的经验。现阶段的寿险公司在产品费率厘定、投资等与利率水平关联密切的环节,做法都相对比较保守,并且要遵循保监会完善的监管要求。虽然利率波动会对保险行业产生一定影响,但影响的方向并不能单纯的以好或坏来做定论。因此,虽然利率波动会对公司产品定价、投资收益等环节产生影响,但各寿险公司和从业者都已做好充分的准备,所以,这种影响可以说是比较微弱的。

对投保人的影响

对于寿险客户来讲,利率调整对不同期限的产品有不同的影响。对于长期险客户来说,由于寿险公司将长期险客户的保费进行的投资期限较长,收益相对较高,银行利率短期调整的幅度一般不会超过长期投资产品。因此,从收益率角度来讲,利息调整不会对长期客户产生影响。

此外,由于长期万能、分红险具有很好的稳定性,客户可以充分利用长期寿险这个特点来规避利率波动的风险。

对于短期险客户来说,由于保险公司会将短期险客户保费投资到期限较短的固定收益类资产上,可能会出现升息幅度高于原资产收益率。

但短期险客户要注意,如选择退保则类似于银行定期存款的提前支取,要承担一定的扣款,如果升息幅度不高的话,退保并重新投保其实并不能够给客户带来实质的收益率提高。

保险产品有变化

近期,国内经济发展增速较快,可以说中国基本从一年前世界普遍的经济衰退中走出。经济的快速增长,会不可避免的带来通胀的后果。但通胀并不一定预示加息。由于加息政策会给全国经济的多个方面产生重大影响,因此央行在制定货币政策会非常谨慎。保险公司推出新产品,是对经济环境、市场需求以及公司自身发展综合考虑的结果,并不是基于某个单一原因。

大部分寿险公司对利率的变化已有充分的准备,公司在每年初制定产品策略时肯定是要将利率波动等因素考虑进去。

因此,短期来看寿险公司基本上不会因为利率变化而改变自己的产品策略。

从长期来看,寿险公司会推出更多的保证收益型产品,为客户提供长期稳定、收益相对较高、保障全面的保险产品。产品应注重抵御利率波动与意外事故和疾病保障方面的功能,也能满足客户的理财需求。

给中产阶级做一个“加息后”的理财计划:

中产阶级处于个人事业的鼎盛时期,同时也是家庭的重要支柱,因此对于中产阶级来说,成功的理财不但能够使个人资产保值增值,更应抵御潜在的意外及疾病风险,确保整个家庭的财务稳定,因此首先要考虑购买一定量的人身和健康类保险产品。

对于收入水平较高,并且有一定积蓄的中产阶级来说,自有资产长期稳定、保值增值应该是理财的第一目标,这也是理财金字塔最基础的一层。长期寿险产品,比如长期万能产品、长期分红产品,正是这基础层中最理想的理财工具。尤其在利率水平易于波动的环境下,无论加息抑或减息,基于长期稳定的目标,客户理财金字塔的基础层都是不应变化的。基础工作做好后,剩余闲置资金就可以根据个人的理财习惯和风险偏好,选择期限不同、风险和收益兼顾的理财工具,诸如股票、基金等。

当然如有升息预期,也可在短期内选择利率敏感型理财产品或者与利率直接挂钩的理财产品,但要避免将个人较高比例资金全部购买高风险理财工具的情况。

对于客户来说,好的理财工具要达到的效果应该是双重的,一方面要获得总体经济发展给投资人带来的资本收益,另一方面,要帮助客户有效抵御市场波动带来的资本缩水。

(光大永明人寿供稿)

TIPS:

篇6

【关键词】个人理财产品 客户选择 风险与利益 策略分析

一 引言

我国经济经过改革开放以来三十多年的持续增长使居民家庭财富剧增（参见图1）。2011年，全国城镇居民人均可支配收入为人民币21810元，农村居民人均纯收入为6977元，2011年底，城乡居民银行存款达到亿元，按第六次人口普查的人口计算，人均存款2.56万元。作为经济发达省份的浙江，城乡居民收入与积蓄水平明显高于全国水平，2011年的人均GDP约合9083美元，比全国平均水平高67%，城镇居民人均可支配收入为30971元，农村居民人均纯收入为13071元，2011年底城乡居民人均存款9.78万元（按第六次人口普查常住人口计算），分别比全国平均水平高42%、87%和282%。

面对日益增加的个人财富，居民的金融理财意识逐渐形成，理财动力不断加强，对理财产品的需求大幅度提升，这为众多商业银行拓展个人理财业务带来巨大的机遇，为不同的投资者提供了形形的理财产品。与此同时，投资必定伴随着风险，面对风险，大多数的投资者会选择怎样的理财方案，他们各自对理财风险和收益的偏好将如何促使其选择哪类投资产品，在此，本文以浙江省余姚市为例，通过对余姚市各银行理财产品的深入分析，就理财产品存在的问题提出一些建设性意见。

图1 1978～2010年浙江城乡居民储蓄余额与人均储蓄余额变坏