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### **万亿“活水”南下，港股的春天真的来了？**

如果你今年还没关注港股，那可能真的错过了一场资本市场的盛宴。想象一下，一个市场在短短几个月里，指数飙升，龙头股被抢购一空，仿佛整个舞台的聚光灯都打了过来。没错，这就是当下的港股。而这场盛宴的“总导演”，正是一股被称为“南向资金”的磅礴力量。

这股力量有多猛？我们来感受一下。今年还没过完，南向资金净买入的金额已经**突破了1.1万亿港元**！这个数字是什么概念？它已经**超过了2023年和2024年全年的总和**。这已经不是小打小闹的“抄底”，而是一场史无前例的“大迁徙”，是内地资金用真金白银对港股投下的最坚定信任票。

#### **天时、地利、人和：一场完美的风暴**

为什么是现在？为什么是港股？这背后，其实是一场“天时、地利、人和”共同作用下的完美风暴。

**首先是“天时”——全球货币政策的转向。** 过去几年，美联储的激进加息像一块巨大的海绵，吸干了全球市场的流动性，港股作为离岸市场，感受尤为深切。但现在内地银行卡能买港股吗，风向变了！美联储降息的预期越来越强，就像拧开了水龙头。方正证券的研报就点出了一个有趣的现象：从历史看，恒生指数在美联储降息前后，总能跑赢美股，展现出惊人的“弹性”。这轮全球流动性改善的东风，港股正好站在了风口上。

**其次是“地利”——估值洼地的吸引力。** 经过几年的调整，港股市场上遍地是“打折”的优质资产，尤其是那些代表中国经济未来的核心科技公司和创新药企。对于嗅觉敏锐的内地资金来说，这无异于一个巨大的宝藏。用更少的钱，买到中国最核心的资产，这笔账谁都会算。

**最后，也是最关键的“人和”——南向资金的坚定做多。** 当外资还在犹豫观望时，内地的“聪明钱”已经率先行动。中信建投证券发现，香港金管局一直在承接港元沽盘，这背后其实是外资在流出。而南向资金则扮演了“接盘侠”和“价值发现者”的角色，不仅填补了流动性缺口，更用持续不断的买入，向市场传递了强烈的信心信号。这种“自己人”的力挺，是稳定市场信心的定海神针。

#### **58倍爆买！医药龙头成了“香饽饽”**

在这场资本盛宴中，谁是最大的宠儿？答案可能出乎很多人的意料——**医药龙头恒瑞医药**。

数据显示，南向资金在三季度对恒瑞医药的持股量，环比暴增了**超过58倍**！这种“扫货”模式，简直是把“看好”两个字刻在了K线图上。更有意思的是，恒瑞医药的港股上市才短短几个月，股价涨幅已经超过113%，远远甩开了其A股29%的涨幅。这说明什么？说明南向资金不仅是在买便宜，更是在挖掘AH股之间的估值差，这种精准的套利和价值发现能力，令人叹为观止。

除了恒瑞，还有38只个股被南向资金持股量翻倍加仓，从光纤电缆到医疗影像，资金正在像探照灯一样万亿活水南下港股，这场资本市场盛宴究竟有多疯狂？，全方位地扫描港股市场的价值洼地。

#### **狂欢下的冷思考：机遇与风险并存**

当然，火热的行情也伴随着剧烈的颠簸。三季度涨幅冠军“药捷安康-B”，虽然一度暴涨368%，但从最高点回落近80%的“过山车”行情，也足以让心脏不好的投资者出一身冷汗。这生动地告诉我们：港股的机遇是巨大的，但它的波动性同样是致命的。

**结语**

总而言之，当下的港股市场，正处在一个历史性的交汇点。它既有全球流动性宽松的“天时”，又有自身估值优势的“地利”，更有南向资金鼎力支持的“人和”。这万亿级别的“活水”不仅带来了上涨的动力，更带来了对中国资产价值的重新定价。

对于投资者而言，看清这背后的宏大叙事，远比追逐单一个股的短期涨跌更为重要。港股的春天或许真的来了，但春天里也会有倒春寒。握紧优质资产，保持一份清醒，或许才是我们在这场盛宴中，既能享受美食，又能安全离场的最佳策略。

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