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中国股票市场存在问题及解决方法
1978年，中共十一届三中全会确立了改革开放大政方针政策，由此开启了中国经济快速发
展新局面。在中国经济发展与快速增长情况下，中国当代证券市场适应我国市场经济发展需
求应运而生。1981年财政部首次发行国库券，揭开了新时期中国证券市场新发展序幕。
上个世纪80年代，随着国民经济发展对社会资金巨大需求，国家开始了股份制改革试点工
作，并率先在上海、深圳等地展开。改革开放后国内第一只股票———上海飞乐音响于1984
年11月诞生。1986年9月26日，新中国第一家代理与转让股票证券公司———中国工商
银行上海信托投资公司静安证券业务部宣告营业，从此恢复了我国中断了30多年证券交易
业务，开始上海股票柜台交易。1988年，深圳特区尝试对一些企业进行股份制改制，选择
了5家企业作为股票发行上市试点，其中包括一家由深圳几家农村信用社改组而成股份制银
行———深圳发展银行，由此产生了经人民银行批准公开发行上市中国第一支股票。同年，
深圳经济特区证券公司成立，开始了深圳股票柜台交易。与此同时，全国各地也开始仿效上
海与深圳进行股份制改革试点，并相继设立证券公司或交易部进行柜台交易，提供证券交易
服务。
从1990年底上海证券交易所成立至今,中国证券市场走过了二十年历程,取得了长足发
展。我国证券市场逐步发展，标志着我国经济运行机制已由过去单一依靠货币市场转入货币
市场与资本市场结合新运行机制。实践证明,它已成为我国社会主义市场经济体系中不可或
缺重要组成部分,对于推动国有企业改革与发展,壮大国有经济实力,促进市场经济建立
与完善,开始发挥越来越显著积极作用。但我国证券市场仍处于发展阶段，对如何完善股票
市场还缺乏经验，加上中国进行股票市场实验独特时代背景与经济背景，致使股票市场运作
体系，管理体制等方面仍存在许多问题与困扰，阻碍了股票健康发展。中国证券市场发展已
与宏观经济活动息息相关,并在社会资源配置中发挥着举足轻重作用。然而,中国证券市场仍
是一个新兴市场,与其他新兴市场一样,存在许多问题,需要规范与完善。
以下是中国证券市场上存在着问题及解决方法
(一)、证券市场规模
证券市场规模过小。以股票市场为例，虽然发展速度较快，但是从总体规模看，仍有很大不
足：全世界平均参与股票投资人数占总人数比例为8%，发达国家约为25%；而我国仅为2.7%，
至2019年中期上升至10%左右。另外，从股市总市值占国内生产总值(GDP)比重看，世
界平均为30%左右；2019年前我国仅为24.2%，至2019年股改后，该比例升至43%；但
距发达国家80%仍有很大差异。而且在我国证券市场总市制中还包括了大量非流通市值。综
上所述，我国股市规模与国民经济发展客观要求有较大差距。
(二)、资本品种类
资本品种类不足，衍生工具缺位。这既无法满足不同风险偏好投资者需求，也无法满足国内
企业多层次发展大量融资需求。以我国香港资本市场为例，目前国际市场上金融衍生工具中
80%以上已被其采用；在股票市场上，不仅出现了期指、期权、认股权证等投资品种，而
且这类衍生工具交易大有超过现货市场之势。香港上市公司在债券市场上集资形式更为多样
化，在债券、票据与存款证三种形式基础上，先后出现了浮息工具、变息工具、可换投股债
券、信用卡应收债券等多种形式，目前在联交所挂牌买卖债务工具已增至129种。相比之
下，我国内地资本市场除股票外，5年以上交易工具几乎没有，而1～5年交易工具又受到
种种限制，这不利于资源有效配置。
(三)、证券市场制度
(1)证券市场制度不健全。证券市场制度是支撑证券市场高效、公平运转基础，包括信息披
露制度与利益保障与实现制度等。我国证券市场信息披露制度无论从制度本身还是从执行上
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看都存在信息公开不够问题，表现在一些重大信息披露带有很大随意性与主观性，极大挫伤
了股民、债券投资者信心。利益保障与实现制度是指证券投资者在获取有关信息后，给予证
券投资期收益以必要保障与实现制度。我国证券市场利益保障与实现制度很不健全，使投资
者面临市场风险过大，严重挫伤了股民投资积极性。(2)从退出机制来看，我国尚未建立起
相对完善、与市场经济发展相对应证券公司退出机制。今年几家证券公司退出主要以政府主
导被动退出方式为主，退出成本较高，对公司治理外部约束有限。(3)国际化程度低、缺乏
适应市场需求多层次市场体系，作为资本市场基石上市公司存在结构性缺陷，证券市场投机
盛行，中小股东利益得不到有效保护，上市公司整体质量不高、监管体系之间仍缺乏整体有
效协调等等__
（四）上市公司内部管理不规范
上市公司作为证券市场重要主体，其发行股票根本目在于筹集资金、扩大规模，加快企业发
展，而投资者购买股票是在支持企业发展同时，从企业获利，以分享企业发展成果。因此，
上市公司应当以对投资者负责态度，切实规范资金运作。
但是中国上市公司规范运作水平还不高中国股票市场的问题与解决之道：回顾发展历程，展望改革方向，法人治理结构尚不健全；市场中介机构诚信观念、
法制意识还较薄弱；弄虚作假、操纵市场、内幕交易等违法行为时有发生；投资者结构不尽
合理；保护投资者合法权益机制还不完善；资本市场建立较晚，规模较小中国股票市场的问题，企业通过发行股
票、债券等直接融资比重过低，特别是近两年来受资本市场持续低迷影响，这个问题更加突
出；市场结构、功能、品种以及服务等方面还存在缺陷与不足等
1.很多上市公司没有把从投资者募集资金，用于加强企业管理，提升企业管理水平、提高经
济效益、增强竞争力、加快企业后续发展，仅把发行股票作仅把股票作为融资一种手段，对
于股票有“工具主义”思想，存在很大投机性，而没有本着对投资者负责态度，切实规范资
金运作。股票投资是投资上市公司未来，有一定投机性，但不能过度投机，否则就会破坏股
市正常健康发展。我国股市建立时间很短，容易出现过度投机现象。2019~2019年股市过热，
股指出现超常暴涨，经常是全线飘红。成千上万基本不懂股票普通百姓，抱着赚大钱想法盲
目涌入股市。当时面临奥运会召开与“十七大”召开，大家都普遍认为政府不会让股市下跌，
即使下跌，政府也会托市。这也为企业“投机主义”创造了契机。
2目前我国已经由有关机构发布实施了一系列股票交易法律、规则,并规定了公司信息披露
原则要求与内容体系,但是,由于种种原因,我国上市公司信息披露中还存在不少不规范现象,
损害了我国证券市场与上市公司健康发展,也使广大投资者蒙受了许多不应有损失与风险,
上市公司信息披露行为是企业人员收集、整理、加工会计数据并进行检验后,向利益相关方
披露信息过程总称。上市公司行为不规范,造成了其披露信息质量不高。
（五）投资者
(1)投资者缺乏正确投资理念。我国证券市场上90%投资者为中小投资者，在数量上占绝对
优势，在质量上出于绝对劣势。他们对证券市场投资产生收益与风险没有正确理性认识，也
缺乏自我保护意识，存在投机心态。在经历盲目投资、盲目跟风阶段后，又陷入了整体没有
信心状态中。(2)虽然相关法律法规不断完善，但总体而言中小投资者利益无法得到有效保
障，也没有话语权、表决权。
（六）、筹资者
(1)证券公司在公司治理结构方面存在缺陷。董事会、监事会质量不高，在监督管理公司运
行与治理方面没有发挥有效作用。(2)信息披露不规范，从招股说明书、定期报告、业绩报
表都存在水分。不但拖延信息披露时间，还隐瞒重大信息，甚至伪造数据。而上市公司违规
操作、内幕交易、市场操纵等行为更是不断发生，使得中小投资者成为最后买单人。(3)筹
资者圈钱多于融资，不注意回报股民。(4)上市公司炒作股票，干扰了正常市场秩序，误导
了投资者，侵害了投资者权益。另外，我国上市公司虚假重组、恶意重组现象越来越多，一
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些投资者不是为了盘活优质资产、改善公司经营效率，而是为了操作股价才进行重组，利用
内幕交易、市场操纵等方法来获取巨额股票差价收益。
（七）、证券公司综合竞争能力较弱
目前中国共有证券公司104 家，2019 年证券公司总资产6203 亿元（含客户委托资产），
总收入600 亿元，全行业盈利255 亿元。但与国际大型投资银行相比，证券公司作为一个整
体规模尚不及一些国际大型投资银行规模（见图20—16）。一方面，由于分业经营体制所限，
目前证券公司只能从事与传统证券发行交易相关业务，业务模式与盈利渠道单一。另一方面，
中国证券公司现有业务中自营、经纪、股票承销、委托理财等传统业务在盈利中占比过高且
分布不均，直接投资、并购咨询等高附加值业务薄弱，根据客户需求设计产品能力不足。同
时，证券公司现有经营模式过于单一，服务缺乏区域性，对客户与产品服务缺乏分层。
目前中国证券行业仍然处于高度分散、规模偏小状况。与此相反，在国际成熟市场上，
证券公司都经历了一个由小型化、分散化逐步向大型化、集团化发展演变过程。据统计，美
国大型证券公司经过并购重组数量大幅减少，前十大证券公司资本总额占全行业资本总额比
例由20 世纪70 年代初1/3 上升到21 世纪初3/4。在日本，证券公司数目由1949 年1127
家减少到2019 年232 家，至今仅存约10 家大型券商，而全国80%以上证券交易是通过前4
大证券公司（野村、大与、日兴、山一）进行。
（八）法律、诚信环境及监管体系有待完善，监管有效性与执法效率有待进一步提高
近几年，中国股票市场上发行、交易、结算活动，市场各类经营主体、服务主体市场准
入、治理结构与内部控制、业务规范，以及监督管理等各个方面基本上做到了有法可依、有
章可循。但是由于中国证券市场发展历史短，仍然处于新兴加转轨阶段，还存在很多薄弱环
节，市场一些体制性、机制性与结构性问题并未完全解决。另一方面，由于市场自身迅速发
展，内部与外部环境处于也不断发展变化之中，既有法律体系与法律制度需要不断进行调整、
补充与完善（见表20—5）。
中国证券市场建立与发展以来，逐步建立了与其相适应监管体系。但是，与海外成熟市
场相比，中国证券市场在一开始就由中央与地方政府主导设立，并在2019 年前后基本处于
中央政府为主控制状态之下，具有较浓行政色彩，投资者对政府与政策依赖程度较高，创新
主体受到较多制约，创新机制不够灵活。同时，由于历史原因，目前中国证券市场若干领域
内仍然存在比较严重多头监管、监管缺位以及监管标准不一等情况，整体监管架构尚不完善。
尤其是多层次市场、债券市场、金融衍生品市场交易体制与监管制度有待建立或完善，非上
市公众公司监管及交易体制也有待进一步规范（见表20—6 与表20—7）。
另外，中国证券市场仍然缺少专门投资者保护法与纠纷处理有效机制（如仲裁、与解、
调解等制度），投资者损害赔偿责任制也有待进一步完善。
证券市场是投资者、发行企业、证券公司等金融中介机构、登记结算公司等服务机构、交易
所与监管机构等多方参与市场，范围广、结构复杂。因此，证券市场监管必须遵循依靠政府
监管、行业自律监管与企业自我监督并重原则。
二、发展与完善中国证券市场应采取对策
1. 优化股权结构,规范法人治理结构要建立与完善公司法人治理结构,首先要解决股权结构
不合理这一深层问题,即逐渐消除国有股一股独大问题。国务院已停止在二级市场减持国有
股,但不等于停止国有股减持,可以通过境外上市,协议转让等途径,减少国有股比重,优化股
权结构。弱化政府行政部门在公司治理中地位与作用,强化市场规律作用。政府应尽快出台
有关国有股转让实施管理办法,加快这一进程发展。其次就是要建立起股东大会、董事会与
监事会三者之间权利制衡关系。切实建立起独立董事制度。独立董事应具有丰富专业理论知
识与较强经营管理能力,独立懂事应包括研究机构学者、大学教授、与上市公司没有业务关
系职业经理。独立董事并不仅仅是检讨与评估董事会与执行董事表现及业绩,作为董事会成
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员,独立董事还必须就制定公司战略、公司政策进行独立判断,以确定公司使命与前景。第三,
加强对关联交易主体行为制约,在采取投票回避制同时,应加强对交易行为效果评估,进一步
规范关联交易活动,防止大股东滥用权力,侵害小股东利益。
2. 加强市场监管,规范政府行为,充分发挥市场机制作用无论是地方政府、企业主管部门,
还是证券监督管理机构,都要充分认识到自己职能,减少对市场行政干预行为。地方政府要抛
弃地方保护主义狭隘观念,企业主管部门要贯彻所有者与经营者职能分离原则,只要上市公
司生产经营行为符合法律法规与市场运行规律,就应当予以支持而不能过多干涉。证券监督
管理机构要按照“三公”原则,做好裁判员,寓监管于服务之中,进一步完善市场运行规则,
使证券市场规模、结构与其发挥功能保持平衡。加强证券业协会自律功能。尤其需要重视是
必须强化对中介机构监管力度。为了杜绝各种虚假信息制作、传播,需要进一步完善相关法
律法规,强化对各种中介机构,如证券公司、会计师事务所、法律事务所、资产评估机构等监
督与审查,实行中介机构退出机制。政府不宜以带有短期“时效性”政策手段来调控市场方
向与力度,而要充分发挥市场机制作用,以维护市场长期稳定与正常运行。
3. 完善市场法律法规,真正做到有法必依、执法必严中国证券市场制度缺陷很大程度上是由
于法律法规不完善引起。虽然证券市场按照《证券法》要求在规范方面作了很大努力,市场
秩序有了一定改观,但是《, 证券法》存在先天不足毕竟给市场带来了难言困惑。《证券法》
重点放在刑事责任与行政责任上,对民事责任规定较为薄弱,不利于保护投资者权益;对企业
收购过程中关联交易问题没有做出明确规定,存在较大漏洞;关于炒作股票问题,《证券法》
针对性不强,对有些问题认识模糊不清;对国有股与法人股交易没有制定具体法规,无法保证
交易行为合法性与定价合理性,容易导致场外交易冲击证券市场,甚至可能引发部分国有资
产流失等等。针对这些法律缺陷问题,建议尽快出台《证券法》修改方案。同时,对市场不适
应新交易品种与交易方式有关法规,要及时完善与补充。在执法过程中,有关部门应秉公执法,
执法必严,违法必纠。
4. 完善实时监控系统,加强动态跟踪监管,规范市场运作为了及时打击证券犯罪,在加强对
证券交易所实时行情监控同时,有必要建立独立于证券交易所、隶属于中国证监会稽核部实
时行情监控系统,由专业技术人员实时监控,一旦发现违法犯罪行为,可及时采取风险防范与
警示措施,并立即介入调查处理,防止违法犯罪行为进一步扩散。将证券市场中内幕交易、操
纵股市、弄虚造假等违法违规行为,将保护投资者利益,营造公开、公平、有序市场环境与市
场秩序列为工作重点,最大限度地维护市场效率与公平。对市场操纵行为,给予及时纠正与制
止,对恶意行为,要坚决查处。信息披露不真实、不及时是证券市场存在一个比较普遍问题。
现有监管机制满足于对上市公司信息披露进行静态监管,即对上市公司初次或第一时间披露
信息进行审核确认,而对上市公司就同一事件先后发布前后不一致具有误导、欺诈、恶意影
响股价行情信息没有采取有效跟踪与随机监管措施。建议在信息披露方面建立动态跟踪监管
机制,对信息披露进行动态监控,对违反信息披露制度行为进行严惩。
5. 优化证券市场结构,提高市场效率
一是要理顺股票、国债与企业债券之间关系,实现权益类工具与债务类工具均衡发展。事实
上,企业债券对于维护企业控制权与建立稳健财务结构具有无法替代重要意义,必须从动态
与结构观点看待股票、国债与企业债券三个子市场之间相互补充、相互促进关系,使之保持
恰当比例,从而增强证券市场稳定性与抗冲击能力。在目前情况下,应加快发展企业债券市场,
为企业融资提供更多渠道。二是要建立多层次市场体系。在全面规范主板市场同时,应在适
当时机推出二板市场,并考虑设立地方性证券市场,健全场外市场,以满足中小企业及新兴高
科技企业融资发展需要,同时有效增强我国证券市场流动性与资源配置能力。三是要积极、
稳妥处理好投资主体深化问题。中国证券市场最终要过渡到以机构投资者作为市场主要投资
主体时期,“超常规”发展机构投资者并非不可取,而是确有必要,关键是要以能提供有效监
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管为前提,要审慎选定可入市机构投资。同时要加强对广大散户投资者教育,帮助其树立正确
投资理念,掌握合理投资方法.
6.CPA 审计失败对策
(1) 严格遵循《独立审计准则》要求注册会计师对源于自身过失、欺诈,承担相应法律责任。
而判断注册会计师是否具有过失、欺诈,关键在于注册会计师是否遵守了《独立审计准则》。
因此,保持良好职业谨慎,职业关注,审慎制定审计计划,严格遵守审计程序,审计专业标准,
尽量避免法律诉讼。
(2) 深入了解被审单位经营业务,内部管理制度审计人员应深入了解被审单位行业整体经济
环境,业务经营,交易流程及资料处理制度,高级管理人员管理观念、方式与风格,以及内部控
制目标等,以切实评价管理当局对风险经营态度及内部控制制度是否健全、有效。同时对审
计过程中发现可疑或特殊之处,年度中发生非常交易合法性、有效性、公允性适当关注,避免
可能遗留隐患。
(3) 审计人员转变职业观念,提高执业素质
每一个审计人员应该重新认识“客户”这一个概念,它不仅指被审单位管理当局,而且包括公
司股东、审计委员会与投资大众。这种观念转变有助于审计人员认清其在社会中所扮演角色,
加强其对保护投资者与资本市场有效性责任意识,促使CPA 在执业过程中确保审计质量。此
外,由于审计是在一个复杂环境中工作,要求审计人员具有较高主观判断能力。因而审计人员
在平时工作中及时发现与总结工作出现问题。重视职业后续教育与职业道德,使审计人员在
执业过程中始终遵守一般公认与特定审计准则。保持正直、客观态度,确保审计质量。
(4) 与委托人签订审计业务约定书,明确双方责任与义务审计业务约定书具有法律效力,是
确定注册会计师与委托人责任重要文件。在CPA 与委托人之间发生法律诉讼时,可以断定责
任应由谁负责,尽可能将争议减少到最低限度。
(5) 建立健全会计师事务所质量控制制度质量控制是会计师事务所各项管理工作核心。是保
证独立审计准则得以遵守与落实重要手段,是会计师事务所内部控制体系核心。如果一个会
计师事务所质量控制不严,很可能因某一个人或一个部门原因而导致整个会计师事务所破产,
甚至危及到整个注册会计师职业存亡。因此,会计师事务所应根据《中国注册会计师质量控
制基本准则》要求,建立、健全一套严密、科学内部质量控制制度,在事务所创造出一种文化
氛围来激励事务所中每个成员保持一定水平执业质量。
希望以上资料对你有所帮助，附励志名言十条：
1、理想的路总是为有信心的人预备着。
2、最可怕的敌人，就是没有坚强的信念。——罗曼·罗兰
3、人生就像爬坡，要一步一步来。——丁玲
4、沉浸于现实的忙碌之中，没有时间和精力思念过去，成功也就不会太远了。——雷音
5、在别人藐视的事中获得成功，是一件了不起的事，因为它证明不但战胜了自己，也战胜
了别人。——蒙特兰
6、学会以最简单的方式生活，不要让复杂的思想破坏生活的甜美。——弥尔顿
7、成功者与失败者之间的区别，常在于成功者能由错误中获益，并以不同的方式再尝试。
——爱默生
8、拼命去争取成功，但不要期望一定会成功。——法拉第
9、成功源于不懈的努力。
10、人生的意义就在于人的自我完善。——高尔基
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